Recomendo a leitura do paper do economista Roger Farmer intitulado "The Great Depression". Ele faz uma leitura "tecnica" da ideias de Keynes, com grande apricabilidade a crise atual. Por sinal, eu considero Farmer um dos melhores (mas um tanto mau conhecido) macroeconomistas keynesianos da atualidade..

 http://farmer.sscnet.ucla.edu/NewWeb/PdfFiles/depression.pdf

Tony Volpon

Tambem na CBN a questao do gas boliviano. Devido a crise, a demanda por energia caiu muito, Isso levou o governo, em um primeiro momento, a anunciar na semana passada  o corte da importacao de gas da Bolivia. Mas ai "por razoes politicas" o governo decidiu manter o mesmo nivel de importacao para "ajudar" nosso vizinho.

Um especialista intrevistado disse que agora estamos jogando ahua fora nas nossa hidroeletricas para usar gas boliviano, que eh muito mais caro, aumentando o custos das empresas ja sofrendo com a crise, e tambem muito mais poluente.

ai que governo burro!

Tony Volpon

Escutando ontem a CBN, foi noticiado que os precos da gasolina aqui no Brasil estao mais de 50% acima do preco internacional. Um dos analistas intrevistados disse que, apesar disso, nao espera que os precos vao cair, porque a Petrobras precisa fazer caixa.

Em um momento onde a economia brasileria entra em recessao, uma das maneiras mais rapidas e eficaz de aumentar a renda seria a der epassar pelo menos pare da recente queda do preco do petroleo aos consumidores. Mas nao, nosso governo decide entousorar toda a receita!

ai que goveno burro!

Tony Volpon

Publico aqui, com sua permissao, a reacao de Jose Oreiro, Professor da UnB, a meu post de ontem. Em breve coloco minha reacao.

Quero PUBLICAMENTE lancar um desafio: para aqueles que acreditam em controle de capitais, como executar tais controles levando em conta o que eu descrevi no post "ineficacia..." abaixo.

Para que fique claro: nao estou advogando que TODO tipo de controle de capital seja inocuo. Logico que ha varios tipos de fluxos que poderiam facilmente ser controlados. Por exemplo, a compra de dolares para turismo. Meu desafio eh sobre o tipo de operacao, o "carry tade", que descrevo abaixo, e que eh o tipo de arbitragem de juros que muitos economistas keynesianos gosatariam de impedir.

Espero anciosamente suas respostas!

Tony Volpon

A consultoria MCM estima que a producao industrial de dezembro vai cair 8.8% em relacao a novembro e -10.7% em relacao a dezembro de 2007. Em termos de mudnaca de tendencia, tal resultado, quando mensurado em uma media movel rimestral, serah a pior de toda a historia.

Algusn economistas estao argumenado que isso seria devido a um ajuste de estoques, especialmente concentrado no setor automobilistico. Apesar de certamente o setor automobilistico estava estocando carros de forma claramente exagerada antes da crise, os dados mosntram uma retracao generalizada. A consrucao civil, por exemplo, ja mostra crescimento negativo. Bens nao e semi duraveios ainda mostram crescimento positivo, mas com o mercado de tabalho prestes a enfraquescer devemos ver estes tambem cair.

O Brasil esta em recessao e esta na hora de agir.

Tony Volpon

O banco Morgan Stanley ja esta estimando crescimento de 0% para o Brasil em 2009...outro banco brasileiro esta com estimattiva de 0.8% (nao esta sendo divulgado, me foi confirmado em pessoa..).

Devemos ver novas quedas nas estimativas de crescimento no relatorio Focus do BC.

Tony Volpon

Do seu texto na coletanea "Como reagir a crise" do pessoal do IEPE/CdG. Seu ponto esta 100% correto: os modelos tipicamente assumen mercados completos, o que simplismente acaba com qualquer possibilidade de haver crises de liquidez. Ateh essa crise acredito que a maioria dos economistas presumiam que poderiamos tratar os mercados financeiro como razoavelmente completos dado o grande desenvolvimento por qual ele passou. Poderiamos entao pensar como Arrow e Debreu..e agora? Metodologicamente acho que temos que comecar a pensar como formalizar "efeitos de rede" (network effects) nos modelos economicos. Ja existe algum trabalhos nesse sentido do pessoal da econofisica, acho que qualquer um comecando sua tese de PhD tem aqui um caminho fertil..ao trabalho!

Tony Volpon

Petroleo em queda mais uma vez, -2.85% depois das fortes perdas de ontem. Bolsas europeias perdendo ao redor de 2.50%. Apesar disso EUR/USD estavel, e tambem o real (2.317). Discussoes do mercado agora focados na proxima reuniao do Copom, com as apostas indo de 50 a 100 b.p. de cortes. Nosso call aqui eh de 400 b.p. de cortes nesse ciclo... deve ser mais um dia ruim, mas com menor volatilidade do que ontem...

Amigo meu, brasileiro que trabalho em um hedge fund em londres, me mandou a seguinte citacao...muito bom!

Owners of capital will stimulate working class to buy more and more of expensive goods, houses and technology, pushing them to take more and more expensive credits, until their debt becomes unbearable. The unpaid debt will lead to bankruptcy of banks, which will have to be nationalized, and State will have to take the road which will eventually lead to communism."

Karl Marx, 1867